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　　起首 | 野马财经

　　作家 | 璐

　　投了反对票，被下解聘书。

　　百年餐饮同庆楼（605108.SH）突发董事会“决裂大戏”，里面管矛盾摆上台面，须臾引爆商场热议。4月21日公司董事会上，力企业10年的元老、董事兼总经理韦小五，语气对14项中枢议案投下反对票，立时遭受“闪电罢”，不仅总经理职务被飞速解聘，公司还提请鼓励大会罢其董事经历。

　　内耗并非随机，实则是韦小五与实控东说念主团队，在主见处治、关联往来、权限分拨上始终积怨的爆发。双公开互撕，韦小五称被剥贯注的数据查阅权限、公司涉嫌未败露关联往来；公司则反驳其拒不慑服处治、未尽管职责，解聘设施规，现在韦小五已向安徽证监局递交材料维权。

　　这场内斗撕开了企业转型的理伤痕，企业成本定约理事长、区经济学柏文喜以为，这非简便东说念主事纷争，而是表示了企业集权方案、内控失衡的层问题，也让这A股稀缺餐饮处所的主见沉着，遭受外界重重质疑。

　　舍弃5月8日收盘，同庆楼报收于15.54元/股，涨幅0.39，总市值40.4亿元。

　　17年宿将被下野

　　4月21日，同庆楼董事长沈基水召开公司“四届董事会十四次会议”。两天后，4月23日，同庆楼败露，韦小五对该会议提到的多个议案投出反对票，仅对《2025年度利润分案》《提请召开2025年年度鼓励会》两项议案投唱和票，对聘请熊鹰为总经理的议案投弃权票。

　　韦小五原定任期到期日是2027年5月26日保亭钢绞线每米多少公斤，她投出反对票后，公司解聘了她。动作公司首创初期便加入的中枢主干，她亲历了同庆楼从地到A股上市餐饮龙头的竣工流程，始终分担中枢业务板块，是业内公认的“功勋元老”。对外自述2009年通过新安东说念主才网加入同庆楼的韦小五，17年职场耕，朝沦为“局外东说念主”。

　　难说念管不不错提倡反对意见？惟有投了反对票就要被开掉？同庆楼面对由解聘韦小五事激发的外界疑问不肯多提，追问之下，清晰（韦小五）提反对意见跟被解聘这件事“它俩构弗成逻辑关系”，示意以官败露的公告为准。

　　图源：罐头图库

　　韦小五与公司早有不对。据《证券报》报说念，韦小五自述，“2025年11月5日，董事长（兼总经理）与我不异，意图将婚典宴集业务从我分担的领域中剥离，让我只分担质检部。我莫得首肯。他示意这件事他不错自行决定。我个东说念主以为，天然我莫得决定权，但我有弃取权，因此我不首肯仅分担质检部门。”尔后，韦小五的筹谋权限被逐渐收走，“从语言之后，好多责任便不再向我禀报，有些会议我也法参与。至于系统权限，亦然在后续被逐渐取消的。”韦小五阐明，公司负责下发调岗见告是在2025年12月中旬。她以为，让负责质检部责任，“等于权益的削减”，况兼我方在公司多年直负责主要的婚典宴集业务板块，她法禁受这种责任内容变动太大的单干退换。

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　　半年后，这场源自于岗亭退换的矛盾，终于爆发，引起外界哗然。柏文喜以为，同庆楼这闹剧赤裸裸地表示了公司里面的三大硬伤：理透明度缺失（管连正常主见齐法查阅监督）、中央集权下的裁方案（实控东说念主言堂，听不得反对声息）、以及利益运输嫌疑（韦小五明确指出存在未败露的关联往来）。这不仅是简便的岗亭单干不对，是公经理结构的严重失灵。

　　据盘古智库盘考员江瀚分析，同庆楼董事、总经理韦小五在董事会上对14项中枢议案投反对票，仅对分成和鼓励投唱和票，随后被解聘总经理并提请鼓励会罢董事，这事件证明同庆楼里面存在严重的处治层不对和理问题。反馈出公司方案机制不健全，处治层之间空泛有的不异和合营机制，致计谋实践出现严重偏差。韦小五的反对票可能触及对公司计谋向、主见策略或处治式的不同见解，而公司平直遴选解聘和罢的坚硬步调，炫耀出公经理结构中空泛包容不首肯见的机制，可能致东说念主才流结怨方案率下跌。

　　江瀚逾越分析称，此事公开后，对同庆楼的影响是负面的，外界会以为公司里面处治繁芜，管之间存在严重不对，这可能影响投资者信心和公司声誉。外界对管内耗公开化的意志可能是公经理结构不完善，处治层之间空泛信任和作，可能致公司计谋实践不力，影响公司始终发展。

　　图源：罐头图库

　　事迹增长有限

　　同庆楼坚硬开掉提倡反对意见的元老，引来公论热议。其里面异议能否就此噤声，外界不知所以。但近几年摆在同庆楼靠近的增长挑战，是法规避的难题。同庆楼2025年报炫耀，营收26.81亿元，同比增长6.71；归母净利润1.02亿元，同比仅增长2.04。

　　值得巩固的是，同庆楼2025三季度营收与其余三个季度比较为低，约为5.66亿元，吃亏约4180万元。同庆楼面示意，2025年三季度吃亏保亭钢绞线每米多少公斤，面有大环境要素影响，另面是2024年十几亿成本投资在2025年逐渐开释折旧、摊销与利息压力，重复禁酒令对旅舍主见的冲击，多首要素重复致短期吃亏。

　　图源：罐头图库

　　不外，在柏文喜看来，事迹疲态的中枢，不仅是外部环境与膨胀成本，与公司族化处治、方案率偏低、收入结构单密切筹谋。压理下，里面空泛不同声息的制衡，钢绞线厂家计谋方案容易出现偏差，难以快速相宜商场变化，终致增长乏力、盈利承压。

　　现款流与利润的“冰火两重天”，成为同庆楼2025年龄迹的显明特征。年报炫耀，公司2025年主见现款流净额达6.08亿元，同比大幅增长48.08，现款流进展远行业平均水平。强盛现款流的中枢撑合手，是公司主宴席业务的预支款花式——婚宴、寿宴等订单需提前支付定金，提前锁定收入，形成沉着的现款流入。但这种花式的短板同样值得警惕，度依赖成婚率与东说念主口基数，且受风俗假期影响大，三季度动作传统淡季，重复破钞疲软，易出现收入下滑、成本企的吃亏场合。

　　同庆楼主买卖务为餐饮奇迹、宾馆住宿以及食物业务。2025陈说期末，该公司在安徽、江苏、北京、上海、杭州等地领有直营门店135，其中：同庆楼餐饮门店58，富茂旅舍11，新门店66（其中：同庆楼大包直营店6，加盟店数目未统计其中）。同庆楼以餐饮业务为中枢基础，餐饮、宾馆、食物三轮联动发展。

　　从2021-2025年龄迹来看，同庆楼营收稳步爬升，但净利润却在2023年登顶3亿后，流畅两年踯躅在1亿傍边。据柏文喜分析，这种增收不增利的根底原因包括：先，这几年门店从58猛增至上百，新店前期的大齐房钱、装修以及千里重的折旧摊销吞吃利润；其次，同庆楼力的“富茂旅舍”花式，实践是重金钱运营。额的财务用度和运营成本，让这块新业务成了事迹的“拖油瓶”；再者，餐饮行业参预存量博弈的“微利期间”，刚加价的东说念主工和食材成本，逾越压缩了本就不的毛利空间。

　　图源：罐头图库

　　安徽大夫27万买百年

　　“捡漏封神”

　　从安徽发射科大夫，到掌控百年的A股实控东说念主，沈基水的创业之路，号称“跨界封神”的传说。1960年降生的沈基水，早年任职安徽马鞍山东说念主民病院发射科大夫，捧着沉着的“铁饭碗”。20世纪90年代更正通达波浪下，他纵脱辞职下海，初涉足餐饮行业，2004年迎来东说念主生环节回荡点——以27.3万元的价钱，拍下濒临主见逆境的同庆楼，负责接办这百年。

　　彼时的同庆楼，虽有百年积淀，但主见花式老旧、门店数目讴歌，陷发展逆境，在餐饮行业中存在感薄弱。沈基水的收购，在其时被不少东说念主视为“冒险之举”，但恰是此次看似“捡漏”的收购，开启了同庆楼的更生之路。接办后，沈基水凭借的成本运作与坚硬的管控智商，对同庆楼进行更正：重塑定位，聚焦婚宴、商务宴请场景；搭建圭臬化处治体系，动连锁化膨胀；改造“餐饮+宴集+旅舍”复业态，提高单店盈利智商。

　　在沈基水的主下，同庆楼完了跨越式发展。2005年设立安徽同庆楼餐饮发展有限公司，开启公司化运营；2010年动作徽菜唯代表入驻上海世博会，影响力大幅提高；2020年告成登陆A股，成为近11年来上市餐饮企业。如今，沈基水通过平直与盘曲合手股，计限制同庆楼60的股权，凭借企业在安徽餐饮的龙头地位，成为公认的行业军东说念主物。从27万收购到掌控百亿市值企业，沈基水凭借跨界想维、成本手腕与坚硬派头，将濒临没落的百年，酿成A股餐饮龙头，完成了“封神”逆袭。

　　同庆楼2025年报中称，公司动作“上市公司中餐饮行业的稀缺企业”，凭借近百年历史的中华，以“大型餐饮+宴集婚庆智商+连锁圭臬化体系”构建起竞争壁垒，供应链及综处治势凸起，连锁膨胀智商较强。

　　图源：同庆楼2025年报

　　针对自述“稀缺”的自信有哪些？同庆楼面坦言，咱们董事长干餐饮20多年，能走这样远的路“如实险阻易”，餐饮是个很贫瘠的行业。从2016年申报证监会“坚合手了四年”（指到2020年告成上市），“如若没定事迹、底气，内心不瓦解的话，四年不定排得下去”。并清晰，董事长“作念事严谨、瓦解”。

　　如今的同庆楼，是典型的族化处治企业，实控东说念主沈基水、吕月珍佳耦对控股，弟弟沈基前担任中枢管辅佐，多位姻亲、族东说念主担任门店店长、区域负责东说念主等环节岗亭，形成“族中枢层+至交主干+奇迹经理东说念主”的处治架构。

　　在柏文喜看来，同庆楼是典型的“佳偶店”，首创东说念主沈基水佳耦对控股，弟弟沈基前辅佐，多位姻亲把合手要职。这种花式的双刃剑应其显明，利在率：利益度绑定，方案链条短，实践力强；弊在排外：易生息“圈子文化”，扼杀奇迹经理东说念主。韦小五动作17年的老臣，旦触碰中枢利益或与族意志相左，顷刻被清洗出局。这与近期的内耗有着千丝万缕的筹谋——中枢方案层空泛外部制衡，里面监督形同虚设，终致了矛盾的公开激化。

　　你是否试吃过同庆楼的菜肴，滋味如何？原宥来评述区聊聊。

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牵累裁剪：杨红卜

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