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　　每经记者|蔡鼎    每经裁剪|黄胜    

　　天赐材料（SZ002709，股价43.36元，市值881.9亿元）3月9日晚间裸露2025年年报，公司2025年杀青营收约166.5亿元，同比增长33；杀青归母净利润约13.62亿元，同比增长181.43；杀青扣非净利润约13.6亿元，同比增长256.32；基本每股收益0.71元，同比增长184。公司拟向全体激动每10股派发现款红利3元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

　　图片开首：天赐材料公告

　　据Wind金融末端汇编的数据，12机构对天赐材料2025年归母净利润的致预测值约12.77亿元，因此按照公司裸露的13.62亿元的数据来看是出机构预期的（+6.67）。

　　图片开首：Wind

　　分季度来看，天赐材料在2025年四季度杀青营收58.07亿元，环比增长52.27；杀青归母净利润9.41亿元，环比增长516.37。2025年四季度营收和归母净利润均创2022年四季度以来新。

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　　解释期内，天赐材料主交易务为雅致化工新材料，主要包括锂离子电板材料、日化材料及特种化学品两大板块。

　　分板块来看，锂离子电板材料2025年杀青营收150.51亿元，同比增长37.14，占总营收的90.39。其中，中枢家具电解液销量增长势头强盛，全年销量过72万吨，同比增长约44。公司称，北好意思、欧洲OEM工场顺利落地并获取原土客户订单，杀青了出海从0到1的历史升迁。适度解释期末，公司锂离子电板材料筹划产能达到约136万吨，在建产能约100万吨。

　　正材料面，磷酸铁锂市集全年需求繁华，天赐材料订单饱和，双基地产线保管满产状况；电板用胶面，多款PACK胶黏剂通过主流整车厂多轮考证并入量产，国际销售收入屡立异。

　　天赐材料的日化材料及特种化学品板块2025年杀青营收12.85亿元，同比增长10.69，占总营收的7.72。公司通过互异化营销、线上线下融及发力拓荒渠说念，杀青了限制与质地的双重冲突。

　　关于市集矜恤的固态电板等业务，天赐材料称，钢绞线解释期内，公司加大在新式锂电板材料的研发参预，包括在钠离子电板、固态电板等材料上均完成了技巧储备和利落地，其中固态电解质材料形成从材意象结构再到界面踏实的系统化利布局。当今，中镍及镍体系半固态电解质配置、硫化物固态电解质配置等容颜已进入“中试”阶段。

　　《逐日经济新闻》记者扫视到，诚然天赐材料2025年全体事迹录得大幅增长，但年报中也坦诚地揭示了公司及行业当今靠近的多项挑战、风险等。

　　举例，天赐材料年报明确指出，频年来锂电板材料产业链的产能投放昭彰于需求增速，当今各措施产能均有定冗余，变成锂电板电解液价钱波动昭彰。公司在预测行业格式和趋势时示意，2026年，电解液行业在供需失衡的布景下加快度调遣与分化，同期天下化布局进入执行落地新阶段。行业市集竞争仍然浓烈，但头部企业凭借老本、技巧和客户势仍能保管较的产能行使率。生涯的压力也使得行业新增产能延伸已大幅放缓，全体供需格式失衡趋缓。出海布局成为头部企业冲突内卷的关节政策，并进入执行落地期。

　　另外，好意思国电动车市集受关税及法案影响，加之2025年9月底IRA补贴政策提前停止，致全年销量不足预期，市集短期内靠近承压。在欧洲市集，面对上年电动车需求增速不足预期、车企达标压力开阔的现实，欧盟逐渐撤消了激进的“刀切”策略，碳考查的放宽以及德国、英国等重启补贴政策的刺激等带动欧洲地区销量同比增长昭彰。

　　每经记者还扫视到，适度2025年年末，天赐材料应收账款账面余额达68.8亿元，较2025年级首的48.7亿元增长41.28，占总钞票的比例加多了5.22个百分点。跟着新动力汽车补贴政策的退坡，卑劣资金链压力可能传至公司，带来定的坏账和现款流风险。

　　图片开首：天赐材料年报

　　年报还显现，解释期内，天赐材料发生了1.72亿元的钞票减值赔本，主要原因为计提了存货减值准备；同期，非流动钞票贬责损益为-5341.80万元，对全体利润变成了定销耗。

　　图片开首：天赐材料年报

　　封面图片开首：刘国梅

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